近日融創(chuàng)計(jì)劃發(fā)行的100億元公司債已被上交所終止發(fā)行。而在此之前，融創(chuàng)多次發(fā)債融資。去年9月底，融創(chuàng)曾發(fā)過(guò)一個(gè)購(gòu)房尾款資產(chǎn)支持轉(zhuǎn)向計(jì)劃，涉及金額24.2億元，承銷(xiāo)商為長(zhǎng)城證券；去年7月，發(fā)行40億元公司債；更早前的2015年12月，曾發(fā)行過(guò)50億元公司債，子公司天津融創(chuàng)置地曾發(fā)過(guò)50億元公司債。
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同時(shí)，全球評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也看淡了融創(chuàng)與萬(wàn)達(dá)的巨額交易。標(biāo)普近日宣布，將融創(chuàng)“B+”長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)和“cnBB-”大中華區(qū)信用體系長(zhǎng)期評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀(guān)察名單，并將這家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商未償還優(yōu)先無(wú)抵押債券“B”長(zhǎng)期債項(xiàng)評(píng)級(jí)和“cnB+”大中華區(qū)信用體系長(zhǎng)期評(píng)級(jí)同時(shí)列入負(fù)面信用觀(guān)察名單。
7月12日，惠譽(yù)也宣布下調(diào)融創(chuàng)的企業(yè)評(píng)級(jí)至BB-。不過(guò)，同為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的穆迪暫時(shí)沒(méi)有對(duì)融創(chuàng)的評(píng)級(jí)進(jìn)行改動(dòng)，但穆迪也向記者表示，融創(chuàng)中國(guó)擬收購(gòu)萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)確實(shí)提升了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
而據(jù)媒體報(bào)道，在宣布對(duì)萬(wàn)達(dá)文旅酒店項(xiàng)目的并購(gòu)后，融創(chuàng)的激進(jìn)作風(fēng)和負(fù)債率已經(jīng)讓金融機(jī)構(gòu)警惕起來(lái)了。記者從建行總行了解到，融創(chuàng)已經(jīng)過(guò)會(huì)準(zhǔn)備代銷(xiāo)的產(chǎn)品直接被喊停，此外，近期融創(chuàng)一個(gè)15億元的信托項(xiàng)目放款也被緊急叫停。
“任性”買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，負(fù)債率高
多條融資渠道受阻，融創(chuàng)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)的項(xiàng)目能順利進(jìn)行嗎？
根據(jù)財(cái)新網(wǎng)的報(bào)道，孫宏斌透露稱(chēng)，融創(chuàng)與萬(wàn)達(dá)的交易涉及資金完全來(lái)自自有資金。而此前投資樂(lè)視時(shí)，孫宏斌就曾表示用的是自有資金。值得注意的是，根據(jù)公開(kāi)資料整理，從去年到今年的近19個(gè)月時(shí)間，融創(chuàng)收購(gòu)花費(fèi)已經(jīng)達(dá)到1220億元。
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如此任性買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，融創(chuàng)錢(qián)從哪里來(lái)？
從與萬(wàn)達(dá)的交易可以看出一些端倪，盡管孫宏斌表示收購(gòu)?fù)耆珌?lái)自自有資金，但之后公布的交易細(xì)節(jié)顯示，在融創(chuàng)與萬(wàn)達(dá)的632億元交易中，融創(chuàng)還需要從萬(wàn)達(dá)指定的銀行貸款296億。
同時(shí)，隨著融創(chuàng)激進(jìn)擴(kuò)張，企業(yè)的負(fù)債也不斷的增加。中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)報(bào)道，據(jù)申萬(wàn)宏源報(bào)告稱(chēng)，在經(jīng)歷了2017年接連拿地之后，融創(chuàng)中國(guó)今年上半年負(fù)債率位居眾房企之首。同時(shí)融創(chuàng)2016年還發(fā)行了99.57億元永續(xù)債，若把永續(xù)債歸至債務(wù)欄目下，那么融創(chuàng)的凈負(fù)債率將高達(dá)208%。
對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資就是生命線(xiàn)，如今對(duì)于融創(chuàng)來(lái)說(shuō)唯一能對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的就是銷(xiāo)售。融創(chuàng)中國(guó)2017年6月發(fā)布的業(yè)績(jī)簡(jiǎn)報(bào)顯示，今年上半年，融創(chuàng)的銷(xiāo)售金額已經(jīng)達(dá)到了1118.4億元，比去年同期增長(zhǎng)了89%。
