第一篇，轉(zhuǎn)自微信《港股那點(diǎn)事》7.2日發(fā)布的文章，文：格隆
原標(biāo)題：對(duì)當(dāng)前股市幾個(gè)焦點(diǎn)問題的看法
先上一組觸目驚心的數(shù)據(jù)：截止7月2日，A股這波下跌，跌幅超過50%的股票450只，除去停牌的股票，占比19.23%；跌幅超過40%的股票1511只，占比64.6%；跌幅超過30%的股票1932只，占比82.6%。
換句話說，這是一波群體性災(zāi)難，如果你沒有離場(chǎng)的話。
慘烈的下跌讓市場(chǎng)幾乎已經(jīng)到了風(fēng)聲鶴唳，草木皆兵的程度，各種大神級(jí)言論和觀點(diǎn)也喧囂塵上，最有逼格的理論當(dāng)然非“陰謀論”莫屬：這波下跌，就是外資有計(jì)劃、有組織、有預(yù)謀地在做空中國(guó)，這是一場(chǎng)資本市場(chǎng)看不見硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)。祖國(guó)需要我們的時(shí)候到了，我們必須團(tuán)結(jié)一致，拋頭顱，灑熱血，眾志成城，為國(guó)接盤。
有沒有一種雄赳赳氣昂昂跨過鴨綠江的慷慨激昂？
被打痛了，總該從中獲取一點(diǎn)有用的東西，而不是喊兩句熱血口號(hào)就把自己放過去了？對(duì)自己錯(cuò)誤的寬容，就是對(duì)自己資產(chǎn)的敷衍。
格隆就當(dāng)下幾個(gè)焦點(diǎn)問題談?wù)勛约旱目捶?，純屬一家之言，甚至不太中聽，姑妄聽之?/p> 當(dāng)然。對(duì)于一個(gè)成熟的投資者來說，在創(chuàng)業(yè)板平均靜態(tài)市盈率超過100倍，平均PB超過12倍的位置選擇做空，真不是一個(gè)勝算太差的壞主意。有機(jī)會(huì)做空賺錢，為何不做？做空賺錢和做多賺錢作為硬幣的正反面，都是資本市場(chǎng)天經(jīng)地義的盈利模式之一，與道德沒有半毛錢關(guān)系。兩根金條放在一起。你告訴我，哪一根是高尚的，哪一根是齷齪的??？有人做空嗎？
誰干的？
萬惡的外資？當(dāng)然不只是！肯定內(nèi)資、外資都有份，而且用腳趾頭都能想得出來，做空的主力肯定是內(nèi)資。外資不是超人，沒可能通過RQFII、滬港通和地下錢莊那么點(diǎn)狹窄渠道來有組織做空70萬億市值的龐然大物A股——其實(shí)簡(jiǎn)單反推一下就知道答案了：假設(shè)罪魁禍?zhǔn)渍媸峭赓Y，一直實(shí)行資本管制的中國(guó)可以輕松截?cái)嗨型赓Y管道，直接關(guān)門打狗，斷不可能讓外資一擊得手后還連戰(zhàn)連捷，持續(xù)擴(kuò)大戰(zhàn)果。
是惡意的嗎？
不排除。不過無法證實(shí)，也無法證偽。但更多是兩種可能：一是資本天生的逐利本性，人家就是為了賺錢，與善、惡這種道德層面的東西確實(shí)不掛鉤：落井下石是所有資本的本性，這個(gè)不分外資，還是內(nèi)資。能乘火打劫，干嘛不干你一把！二是恐懼支配下的多殺多，這個(gè)與賺錢無關(guān)。事實(shí)上，這次A股連續(xù)下跌的力量，肯定后者居多——或者說，恐懼就是那個(gè)最大的陰謀家。恐懼和貪婪如同流感一樣，氣候與環(huán)境一旦合適，就會(huì)產(chǎn)生，而一旦產(chǎn)生，就會(huì)像瘟疫一樣傳染，且會(huì)自我加強(qiáng)。
需要救市嗎？
是的。這輪牛市泡沫之所以牽涉面廣，根本原因就是因?yàn)楦軛U——過高杠桿撬動(dòng)甚至綁架了太多股市相關(guān)的生態(tài)。如果不救市，中國(guó)不會(huì)消失，但很多私募會(huì)消失，很多放杠桿且未離場(chǎng)的股民的資產(chǎn)和生活信心會(huì)消失，很多假借渠道進(jìn)入市場(chǎng)的銀行信貸資金會(huì)消失，很多社會(huì)消費(fèi)力會(huì)消失。救市不是為了向股民發(fā)放福利，而是至少不能讓資本市場(chǎng)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、中國(guó)大國(guó)崛起的進(jìn)程中幫倒忙。
誰會(huì)贏？
中國(guó)。這是一場(chǎng)實(shí)力相差懸殊，基本沒有懸念的較量。說敵人是外資，外資真的很冤，美國(guó)人、法國(guó)人、卡塔爾人根本尿不到一壺，他們會(huì)協(xié)同作戰(zhàn)是個(gè)笑話。真正的敵人其實(shí)只有兩個(gè)：恐懼原因?qū)е碌亩鄽⒍噘Y金，以及趁火打劫的謀利資金。說白了，就是“恐懼+貪婪”這兩個(gè)心魔，如此而已。對(duì)于一個(gè)崛起中的大國(guó)，對(duì)付和調(diào)節(jié)這兩個(gè)心理預(yù)期的政策工具資源多如牛毛：一對(duì)A不夠，還有四個(gè)10，四個(gè)J，輪番炸，根本輪不上動(dòng)用四個(gè)2，兩個(gè)王。
所以，沒什么可擔(dān)心的。目前A股上證指數(shù)已跌到17倍PE，滬深300已跌到15倍PE，“中國(guó)”這只股票賣100倍PE可能是貴了點(diǎn)，但賣20倍還是毫不過分的。
未來會(huì)怎樣？
4天，5部門，6項(xiàng)利好政策，政策底已經(jīng)再明確不過了。美國(guó)股市有句經(jīng)典諺語：永遠(yuǎn)不要和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)著干。現(xiàn)在繼續(xù)做空，那不單是和人民銀行做對(duì)手盤，而且是和一個(gè)大國(guó)及其背后的資源做對(duì)手盤，勝負(fù)立判。因此，政策底后不用太久（或許就是明天也未可知）就應(yīng)該出現(xiàn)市場(chǎng)底，然后重回牛市。
只是，不再是杠桿瘋牛，而是回到從前曾經(jīng)的無杠桿（或者低杠桿）慢牛?！澳菚r(shí)候，時(shí)間很慢，慢到只能用一生去愛一個(gè)人”。見面就上床的愛情，不是愛，是肉欲。進(jìn)股市一個(gè)月就想賺一輩子錢的，不是投資，是搶錢。別拿高大上的國(guó)家、民族旗號(hào)為自己的搶錢投機(jī)辯解，如果你是投資者，你早跳下鐵軌在路邊涼快了，怎么可能還有閑工夫義憤填膺去聲討一個(gè)杜撰的“萬惡的資本主義”敵人。
該吸取什么教訓(xùn)？
投資者、管理層都要吸取家訓(xùn)。
國(guó)家崛起需要資本溢價(jià)的輔助，但水可載舟，亦可覆舟，作為管理層，務(wù)必要對(duì)這種溢價(jià)的市場(chǎng)預(yù)期以及實(shí)際數(shù)值做必要的引導(dǎo)與控制，而不可聽之任之，甚至推波助瀾。資本泡沫利用不好，會(huì)反傷實(shí)業(yè)?？疹^（無論外資還是內(nèi)資）兵臨城下，與道德無涉，而是因?yàn)樯倒隙寄芸炊谀愕氖袌?chǎng)身上的缺陷：有史以來，全球沒有一個(gè)成規(guī)模的股市的PB超過雙位數(shù)還能自得其樂的。你掛著紅燈區(qū)的招牌，穿著性感暴露，卻詛咒嫖客不該光臨，多少有些滑稽。對(duì)于投資（機(jī)）者而言，少拿國(guó)家民族大義來說事。就算這次A股下跌真的是“萬惡的資本主義”干的，你應(yīng)該思考的是：火車開過來的時(shí)候，為什么別人是在路邊歇息，而你是在鐵軌上。
至于誰在做空股市，是不是“八國(guó)聯(lián)軍”真的開了閉門會(huì)議對(duì)中國(guó)突然發(fā)難，這種童話故事與你賺不賺錢，真的沒有毛線的關(guān)系。如果你投的股票市盈率都超過100倍，不要說外資了，月球人都會(huì)來做空它。無中生有樹立一個(gè)“外資”敵人，除了能給自己的投資錯(cuò)誤找個(gè)安慰劑與縱容的借口外，對(duì)你賬戶資產(chǎn)的實(shí)際損失沒有任何作用。
暴風(fēng)雨中，什么是需要堅(jiān)守的？
風(fēng)雨股市，變幻莫測(cè)，如果沒有一定的定力與堅(jiān)守，你很難不被淹沒。
那么，哪些是確定的？
風(fēng)雨必然要過去是確定的。中國(guó)資源龐大是確定的。中國(guó)崛起是確定的。中國(guó)政府在打造政策底是確定的。
高尚是高尚者的通行證，卑鄙是卑鄙者的墓志銘。不要用高大上的政治正確來抬高自己逼格。倉位是一個(gè)職業(yè)投資者思考的唯一理由與邏輯，賺錢是一個(gè)職業(yè)投資者行動(dòng)的唯一目的與準(zhǔn)則，與此無關(guān)的東西都是扯淡。
你不是央行主席，更不是總理，你只是一個(gè)為稻粱謀的股民，你來股市，就是來賺點(diǎn)錢，讓老婆孩子日子能過得好一點(diǎn)。
所以，做你該做的，堅(jiān)持你該堅(jiān)持的。
哪些是不該做的？5100點(diǎn)去買1000倍PE的股票，并罔顧和屏蔽大量的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提醒，并貪婪地夢(mèng)想指數(shù)上一萬點(diǎn)，這真的是不該做的。
哪些是該堅(jiān)持的？當(dāng)然是價(jià)值。那就是市場(chǎng)在恐懼沖擊下下跌25%，上證指數(shù)回到17倍PE，滬深300回到15倍PE，政府開始連珠炮一樣打造政策底的時(shí)候，你該開始認(rèn)真尋找機(jī)會(huì)，而不是被恐懼嚇得緊閉雙眼，然后開始看3000點(diǎn)，看1800點(diǎn)。
恐懼引致的殺跌就如同SARS、MERS一樣！
會(huì)死人嗎？會(huì)。
會(huì)到世界末日嗎？當(dāng)然不會(huì)。
其實(shí)再給時(shí)間一點(diǎn)時(shí)間，你甚至可以什么也不做。夏天一到，氣溫一升高，那些曾經(jīng)讓你無比恐懼，色內(nèi)厲荏的病菌就統(tǒng)統(tǒng)消失無蹤了。
第二篇：轉(zhuǎn)自央廣評(píng)論員林耘7月4日的博客，文：林耘
原標(biāo)題：救市總動(dòng)員，性質(zhì)“牛市”保衛(wèi)戰(zhàn)
形勢(shì)判斷：
１、在前期央媽“雙降”、匯金入市、“兩融”業(yè)務(wù)規(guī)則調(diào)整等政策打底的基礎(chǔ)上，周末克強(qiáng)總理返京，決策層再出利好，救市進(jìn)入總動(dòng)員模式，性質(zhì)為“牛市”保衛(wèi)戰(zhàn)；
２、資金面以２１家券商聯(lián)盟為先頭部隊(duì)，后面保險(xiǎn)系、中投匯金、社保基金、央企國(guó)資、公募私募、上市公司、產(chǎn)業(yè)資本跟進(jìn)，養(yǎng)老金殿后；
３、從接觸戰(zhàn)到持久戰(zhàn)，反復(fù)、漫長(zhǎng)；
４、本輪調(diào)整原因復(fù)雜，既有市場(chǎng)因素，也有監(jiān)管層去杠桿的因素，但總的來講仍屬于市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放；
５、重建過程需兼顧發(fā)展速度和監(jiān)管水平、市場(chǎng)承受力之間的平衡。
Ａ股是個(gè)什么樣的市場(chǎng)？
世界上有兩種股市，Ａ股和其它股市。愛Ａ股的視它為天堂，恨Ａ股的當(dāng)它是地獄。愛也好恨也罷，Ａ股就是Ａ股，全世界獨(dú)此一家，別無分號(hào)。
問題出在哪里？
A股曾是一個(gè)極具兼容性市場(chǎng)，各種打法各路人馬可能互相看不上，但“A股這么大，各玩各精彩”，倒也相安無事。這一次，不當(dāng)去杠桿將市場(chǎng)各大派系逼到封閉密室做限時(shí)殊死搏殺，導(dǎo)致流動(dòng)性枯竭、價(jià)值體系崩潰。目前看，股指期貨空頭是大蠃家，現(xiàn)貨與期貨對(duì)沖的自留一系生路，加杠桿的幾無活路，輕倉接盤被誤傷陷困境，散戶無工具護(hù)身苦不堪言。.......
本次A股踩踏事件，最有效的監(jiān)管應(yīng)對(duì)：市場(chǎng)化手段有兩個(gè)——提供流動(dòng)性和穩(wěn)定價(jià)格體系；行政干預(yù)的目標(biāo)是消除恐慌、改善預(yù)期和盡可能恢復(fù)“交通舒暢進(jìn)出便利”；最不應(yīng)該的是滿腦子假想敵和一門心思找替罪羊。
A股巿場(chǎng)沒有常態(tài)化國(guó)家隊(duì)，臨時(shí)組建的這只比中國(guó)男足還面，打法不對(duì)，拉兩桶油等對(duì)抗下跌，牛B地以為是在跟國(guó)際大鱷對(duì)決。其實(shí)，你們面對(duì)的是慌亂的股民同胞，要做的事不復(fù)雜，有人賣你就接一點(diǎn)，低接都行，提供流動(dòng)性，防止價(jià)格體系崩盤，讓想進(jìn)的敢跟能進(jìn)。一句話，國(guó)家隊(duì)把抗洪救災(zāi)整成自殺衛(wèi)國(guó)。
“敵人”在哪里？對(duì)手會(huì)是誰？
本輪Ａ股調(diào)整，有自發(fā)性，也有行政干預(yù)；既是技術(shù)調(diào)整又是政策“變臉”的結(jié)果。
5100點(diǎn)之巔，匯金減持銀行股，證監(jiān)會(huì)加速ＩＰＯ，去杠桿越收越緊，是為政策“變股”。與此同時(shí)，技術(shù)平頂顯示壓力區(qū)出現(xiàn)，神創(chuàng)板率先回調(diào)也可視為市場(chǎng)見頂?shù)淖糇C。
見多識(shí)廣、武功更為全面的外資或許是高位做空的力量之一，但更為可信的做空者，應(yīng)該是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)，包括市場(chǎng)劇變之后的對(duì)沖套保者。
“敵人”，就在我們身邊，就在我們內(nèi)部，甚至就是券商“２１同盟”中的全部！
對(duì)手，則是市場(chǎng)中的每一個(gè)投資主體，多空同體是也。
未來
之前講過4000點(diǎn)是“鋼底”，3800點(diǎn)是“強(qiáng)底”，3500點(diǎn)是“大底”，而3400點(diǎn)是牛熊最后分界線，攻守必守之處。本周滬市收盤失守“鋼底”、“強(qiáng)底”，留給政府軍的時(shí)間和空間都非常有限，如果抗?fàn)?，?qǐng)盡早，盡可能明確。
救急兼顧重建，重建重點(diǎn)在可持續(xù)發(fā)展。
（完）
責(zé)任編輯：米宅阿麗
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