前言：
在經(jīng)過6月19日的股市端午劫后，時隔一周，6.26日股市再遇黑色星期五。在股票交易的最后半小時，當關注的股票幾乎全線跌停，滬深大盤跌幅逾8%眼看也要跌停的時候，就有小伙伴黯然神傷，關上電腦，默默走上天臺，幾度徘徊：可遺囑還未曾擬好，兒時的夢想還未曾實現(xiàn)，尤其是小時候吹過的最大牛逼"為實現(xiàn)共產(chǎn)主義而奮斗"的豪言壯語言猶在耳，一動惻隱之心忍了忍又回到電腦前。剛過15:00，手機顯示騰訊推送的新聞，眼睛一掃，"兩市逾2000股跌停"特別扎眼。
到了周六，央行緊急降息和定向降準，意欲挽救行將崩潰的股市?？傻搅?.29日，仍然無法阻擋疲弱股市向下的腳步，今日滬指最低探3875.05點，收盤報4053.03點，跌3.34%。
牛市是國家的，哪怕你為它操碎了心。
上周末出了很多關于股市的新聞段子，是否有雅興欣賞，則要看你是否有"蘿卜吃出人參味"的心態(tài)了。關于新聞段子，你大可一笑了之，可關于段子背后的實情，你未必弄懂了來龍去脈，就讓我順手拈來幾例，權當拋磚引玉。
上個周末的千股下跌慘狀
一、近兩周股民人均虧損13.5萬？數(shù)字財富泡沫別太當真
新聞說：近兩周股市市值蒸發(fā)12.1萬億，股民人均虧損13.5萬，按照去年全國人均5萬的工資來說，相當于損失2年8個月的工資。
或許你會問：蒸發(fā)的錢去哪了？
錢其實哪也沒去，只是你賬戶上記錄金額的數(shù)字漲了一下又落了回去。舉個例子：你手上有10000股股票，你買的時候價格8元/股，市值是80000元。某一天股票漲到10元/股，則你的市值就是100000元，此時就叫市值增加20000元；又一天股票跌到7元/股，則你的市值就是70000元，此時就叫市值蒸發(fā)30000元。開始你本來是賺了20000元的，最后卻賠了10000元，這也就是我們俗稱的"坐了回電梯"。
這些年，我們經(jīng)常聽到誰是中國首富，誰又晉升為新的中國首富了，這里所說的財富其實就是他（她）所持有的股份市值（股票數(shù)量*每股價格），這也就不難理解為什么一般新晉首富總是在他（她）的企業(yè)在大陸/香港/美國上市后才出現(xiàn)。但如果新首富在企業(yè)剛上市期間，老首富的股票又在大漲時，新首富不一定能出現(xiàn)哦（因為股票市值沒超過老首富）。所以所謂的中國首富/世界首富其實一定程度上是紙上財富，并不一定都能兌現(xiàn)，首富有股份市值1000億，他能以1000億的價格把股份脫手么？顯然不能，因為拋售太大，一時半會的找不到1000億去接盤啊。但這并不影響他（她）是有錢人，1000億脫不了手，300億，200億，甚至100億總能脫手吧？
再回到開頭股民人均虧損13.5萬的話題上。它指的是在上周五滬市收盤4192.87點和深市14398.78點的那一刻相對于6月12日滬深兩市最高點的那一刻，市值減少了12.1萬億，再除以全部股民的數(shù)量，即得出了人均虧13.5萬。這個13.5萬的虧損和12.1萬億市值的減少，只能說明股民們坐了回"上上下下"的電梯，賬戶上的財富數(shù)字做了回"高高低低"的變動，這些虧損和市值是一小部分股票的成交造成的。一個總股本1億股的企業(yè)，在6月12日最高點以20元/股的價格成交了1手（100股），市值就是20億元，在26日收盤時以10元/股的價格成交了1手，市值就成了10億。在這種極端的情況下，只是200股（買時100股和賣時100股）的成交就讓一個企業(yè)的市值有了10億的上下波動。如果股市由此轉熊的話，那13.5萬和12.1萬億也就成了被刺破的泡沫，而在這個泡沫形成和刺破的過程中，在最高點賣股票兌現(xiàn)的是少數(shù)（當然有人賣股票兌現(xiàn)，就有人買股票套牢），所以幻想在最高點賣掉股票的股民應丟掉這個念頭（相對低點買，相對高點賣實現(xiàn)概率要大一些）。
那股市泡沫沒有好處么？
當然不是，有時候它的好處很大，理論上甚至可以解救一輪經(jīng)濟危機。不知道你或你的朋友是否過這樣的心理和經(jīng)歷：你的股票周五收盤時漲了5000塊，在周末逛街時，你會手腳大方一些，買件昂貴的衣服，吃頓美味大餐，"反正股票賺了錢"。如果所有人都是這種心理，并且這種基數(shù)足夠大，就會因為"紙上財富"的增加而帶動了實體經(jīng)濟的消費，而實體經(jīng)濟的好轉又會反映在股市（具體表現(xiàn)為上市企業(yè)業(yè)績好轉）上漲上，由此虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟良性共振，進而解救一輪經(jīng)濟危機。目前政府提倡的慢牛和周小川所說的"資金進入股市也是支持實體經(jīng)濟"就有這方面的意思。
最典型的莫過于深圳前段時間說的房價暴漲50%的新聞？
深圳房價的背后雖也前海自貿(mào)區(qū)、人口等其它原因，但這一輪漲價的主要原因就是因為這一波大牛市，因為深圳是此輪牛市中新開戶股民最多的城市，前段時間的大牛市讓多少人暴富？讓多少人假以為自己成了富豪，興沖沖的去自己心儀已久的樓盤交個定金，等股市漲到6000點的時候就退出然后拿著股市賺的錢去簽合同，親，你真的等到了嗎？
親，你看懂了么？你賭對了開始，你猜對結尾了嗎？
二、股市斷崖式下跌罪在配資炒股？是原因之一但不是全部
近兩周股民虧了錢，市值蒸發(fā)超10萬億，2014年我國GDP總值是64萬億，兩周蒸發(fā)了1/6的國內(nèi)生產(chǎn)總值！可股市為什么跌呢？
中國的專家和證券分析師永遠都在找原因，也就是俗稱的"馬后炮"：股市漲了他找出一大堆原因；股市跌了，他又找出一大堆原因。而跌的原因和漲的原因仔細追究又是一樣的，只不過是"正話反說"和"反話正說"吧了。比如說股市跌了，原因是國家貨幣政策風向轉變，有趨緊趨勢；股市漲了，原因是國家貨幣政策未變，仍適度寬松…。所以專家的話和股評家的話不聽也罷，但可以從他們的觀點里了解一下股民的大眾心理，從這種"羊群效應"里獨立出來做出自己的獨立判斷，這或許是專家和股評家的唯一作用。
截止上周五的前兩周股市暴跌近千點，跌幅近20%的原因或許很多，但杠桿交易的配資炒股不得不說是重要原因之一。
說到杠桿交易，比較正規(guī)的是證券公司的融資融券業(yè)務，門檻是50萬。融資業(yè)務就是你借證券公司的錢去買股票（看漲股票），等股票賣了后歸還本金和利息；融券業(yè)務就是你借證券公司的股票先去賣（看跌股票），之后拿錢再把股票買回來還給證券公司加上應支付的利息。證券公司的融資融券業(yè)務杠桿很低，高的不超過1:2，少的可以調(diào)整到1:0.5，一般為1:1,并且根據(jù)股市行情適時調(diào)整。按照1:1杠桿來說，如果你賬戶里有100萬，你可以用200萬去買股票或賣200萬市值的股票。
6月上旬，因投資中國中鐵虧損嚴重而跳樓自殺的長沙股民用的就是杠桿交易，他用的杠桿不是證券公司的融資融券，而是民間的場外配資1:4的杠桿。場外配資會隨著股市牛熊的循環(huán)而進入"興勃亡衰"的周期輪回，鄭州的場外配資也很多，多為1:5的杠桿，即你拿20萬，給你個120萬資金的賬戶，資金月息在1.3%-2%之間，平倉線是虧損額達到你自有資金的50%，若以自有資金20萬，1:5杠桿為例，當你的賬戶市值少于110萬時，則強行平倉。若你120萬全買成股票的話，還不夠一個跌停板，按照26日2000只股跌停的暴跌行情，你在跌停前沒拋售的話，快到尾盤時是賣不掉的（跌停后股票大多賣不掉），這也就是為什么端午劫那次暴跌和26日的暴跌在交易的最后半小時快速下跌直至跌停的原因，因為眼看股票上漲無力，而又快接近平倉線，都想在跌停前出來，蜂擁而出以致釀成"踩踏事件"。
場外配資一直存在，2006年的那輪牛市都有，只是這輪牛市場外配資等杠桿交易更明顯，金額更大。除了證券公司這輪牛市才有的融資融券杠桿交易外，互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P網(wǎng)上配資方興未艾（6月18日，河南通達股份推出的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品--萬富寶竟然主營股票配資業(yè)務），且起點只有1000元并可用1:10的杠桿，由此可見這次牛市中杠桿資金的使用，于是這次牛市除了被稱為國家牛市、改革牛市、轉型牛市外，還被稱為杠桿牛市。
杠桿資金不一定會加速股市的上漲，但一定會加速股市的下跌。當股市下跌時，最先是1:10的杠桿資金到達平倉線，于是拋售股票，從而導致股票下跌，進而影響到1:8杠桿的資金達到平倉線，于是又拋售股票，進一步導致股票下跌，這又影響到1:5的資金達到平倉線，如此往復，也就加速了股票的下跌。
杠桿資金是雙刃劍，一方面它可以讓你加速賠錢，另一方面它又可以讓你加速賺錢，你的錢是20萬，按1:5杠桿，你可以拿120萬去炒股，上漲基數(shù)是120萬，關鍵是你得看準方向。
三、技術分析的K線圖能預測漲跌趨勢？可以參考但用處不大
股票大跌股民就會虧錢被套（當然可以融券，股票下跌也能賺錢，但融券數(shù)量太少），那是否有方法能提前預判股票的漲跌趨勢呢？
分析股票有基本面分析和技術面分析。基本面分析即是對企業(yè)的盈利狀況（表現(xiàn)形式為股價與收益率的比值市盈率）分析，按照最新的銀行利率一年定存2%算的話，一年定存市盈率為50（100元/2元的收益），所以股票市盈率也可參考此標準，即市盈率越低越值得投資?？蓪嶋H情況是目前市盈率最低的銀行板塊（基本都不超過10，最低的農(nóng)業(yè)銀行29日為5.31）卻怎么也漲不起來，反而動輒市盈率過1000的創(chuàng)業(yè)板股票大受追捧。有人說這很好解釋：基本面分析只能參考，不能當真，銀行雖屬藍籌，但盤子大，資金拉不起來，在追求博差價的中國自然受冷落，創(chuàng)業(yè)板盤子小適合投機。于是大家更追崇的是技術分析，即通過紅紅綠綠的蠟燭柱（俗稱的K線）的日/周/月走勢圖來分析未來的漲跌趨勢，所以出現(xiàn)了江恩理論、波浪理論等。
技術分析能預測漲跌趨勢嗎？
幾乎不能。直白了說，如果技術分析能預測的話，那大家都去學技術分析了，就沒人賠錢了?？茖W嚴謹?shù)恼f法則是技術分析混淆了概率和頻率區(qū)別。舉個例子你就明白了：拋一個硬幣，每次出現(xiàn)正面和反面的可能都是50%，這叫概率；可已經(jīng)拋了1000次，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)正面出現(xiàn)590次，反面出現(xiàn)410次，這是頻率，如果因此得到拋硬幣59%的可能為正面41%的可能為反面的話，則是錯誤的。因為不管以前拋了多少次，正面反面各累計出現(xiàn)了多少次，再重新拋一次的話，正面和反面的概率都是50%。技術分析就是把過往的頻率當成了以后的概率，所以技術分析不能預測漲跌。
交銀國際的策略師花了大工夫寫就了《偉大的中國泡沫：800多年歷史的領悟》，試圖通過800多年全球金融數(shù)據(jù)，從17世紀的英國股市，到18世紀的黃金白銀，再到19世紀的美國，以尋找識別泡沫的規(guī)律，進而來判斷中國股市是否見頂。文章可以看看，了解一下，但也不要當真，因為正像黑格爾所說：歷史給我們提供的唯一借鑒，就是我們從歷史中不能得到任何借鑒。
技術派看到一個帶下影線的陽線（定海神針）就認為股市探底回升了，出現(xiàn)兩個陽線就看高到6000點了；看到一個大陰線（斷頭閘刀）就說要見頂了，并建議大家積極減倉，明顯是要股民追漲殺跌。
K線圖的作用就像專家/股評家的說辭一樣，不能全信只能參考，權當了解股民的心理狀態(tài)，并作出自己的獨立判斷。
那怎樣判斷股市的漲跌呢？當然沒人知道！如果有人知道，那股市的錢都讓他賺了。也正因如此，分析股市除了基本面和技術面外，還有其他很多方法，如香港就有通過《易經(jīng)》來預測哪個時候該買股票哪個時候該賣股票的，也有人花錢買這種報告啊。也因為有人看漲有人看跌，才產(chǎn)生了交易，當看法一致時就是跌?；驖q停。股市突破4300點時經(jīng)典的段子是：一撥人懷揣資金瘋狂往里沖，另一撥人則快速逃離。兩撥人擦肩而過，互相斜視一番，大家心里都暗念：傻啊……。
而實際情況是，隨后的兩個月股市突破5100點，可到了今日又跌回4100點之內(nèi)，之后怎么走誰又知道呢？
股票是一個大池子，人人像賭徒似得都想從里賺錢，可你要記住：你賺的就是別人賠的！你要賺別人的錢你必須在某些方面有別人不具有的優(yōu)勢！所以，想在股市里賺錢，除了不貪婪，舍得止損懂得止盈，分批買入建倉，分批賣出守住利潤外，更重要的還是要靠-運-氣！
四、國家希望慢牛行情支持長期持股？博傻市場價值投資要謹慎
2000年前后，經(jīng)過莊家呂梁們的群魔亂舞，經(jīng)過曝光的基金黑幕，吳敬璉他老人家說中國股市就是個賭場。一晃十幾年光陰荏苒，可中國股市還是以散戶為主，并極具投機性：你看有多少人想著買股票獲取企業(yè)分紅和價值增長？絕大多數(shù)都是想低價買入然后找個下家高價賣出博取差價收益，賭性十足。
從新股的發(fā)行就能看到中國股市的投機性。在中國股市從成立到現(xiàn)在的20多年時間里，上市首日跌破發(fā)行價的股票屈指可數(shù)，并且都是在特別熊的市場時期。你看看香港和美國，上市首日跌破發(fā)行價的股票比比皆是，大家習以為常，可在大陸則成了新聞。也正因如此，打新股成為很多機構和大資金客戶獲取無風險收益一個途徑，另外你看下暴風科技35個連續(xù)漲停就知道打新股的巨大吸引力了。如果你仔細留意新聞會發(fā)現(xiàn)，每一次的股市大跌，罪魁之一定為"新股發(fā)行過快，對股市進行抽血"。大家寧肯放棄優(yōu)質(zhì)企業(yè)的進入，也不愿意讓錢流出市場，只希望錢流入市場買賣現(xiàn)有的股票，好為之前買股票的人接棒。
最好笑的要數(shù)去年底火熱起來的新三板了。當時新三板形式大好，各機構投資者血脈噴張，都想在散戶進來之前拿下原始股，各個新三板的上市公司也路演定向增發(fā)。當時許昌一個叫大盛微電的企業(yè)也通過建投證券在東區(qū)的永和伯爵酒店做定增路演，計劃發(fā)行1000萬股，定增價4元/股，募資4000萬?？僧敃r新三板實在太火，大家也很捧場?？晒静桓闪?，直接把定增價改為7元/股（6月29日收盤價為5.78元/股），并發(fā)行3000萬股，募資2.1億。圈錢竟然這么容易，誰傻著不干呢？
從去年到現(xiàn)在，新三板就是一個倒V下跌走勢，本以為買了便宜股份的機構好等散戶進來當"接盤俠"呢，可監(jiān)管部門遲遲沒有降低進入門檻（新三板門檻500萬），苦等的新韭菜散戶沒有進來，機構自己卻成了韭菜。
現(xiàn)在政府提倡慢牛，其目的大家了然于心：通過虛擬經(jīng)濟的繁榮，讓大家敢于消費，進而擴大內(nèi)需帶動實體經(jīng)濟。另外，通過拉長牛市時間，為實體企業(yè)擴大直接融資比例，因為牛市里IPO和定增的融資數(shù)量和金額總是很大，而熊市里則就很難了。
可有人說股市要慢牛得有三條件：一是股市要當經(jīng)濟晴雨表，真實反映經(jīng)濟；二是股價要真實反映企業(yè)價值，避免投機操作；三是企業(yè)要舍得分紅，別當鐵公雞。這三點要實現(xiàn)仍有一段路要走。
所以，政府期望的慢牛是它的美好希望，是否能實現(xiàn)還要看相關配套法規(guī)措施。當然投資者也要逐步扭轉自己的投機心態(tài)，散戶們投資股市必須悠著點，別真成了證券研究員筆下"為國接盤的俠之大者"了。
及投資者的再教育等等多種方面，散戶們投資股市也要悠著點，別真成了證券研究員筆下"為國接盤的俠之大者"了。
中國股市投機性太濃，或許這是中國人好賭的天性（你看前幾年圍繞中國的國外賭場分布圖，從金三角到東北部的朝鮮，這兩年加強反腐好些了），一時半會難以改變，但竟然事實是這樣，在進來之前就一定要有"愿賭服輸"的心理準備和氣度格局。
后記：
炒股的人說股市里有三種股票在漲：一是別人的股票；二是沒買的股票；三是剛賣的股票。這種說法感覺正確，當然與事實不符：因為你只關注了別人上漲的股票而沒關注下跌的股票；只關注你沒買的上漲股票而沒關注沒買的下跌的股票；只關注剛賣掉上漲的股票而沒關注剛賣掉下跌的股票。但炒股真的是我們?nèi)松L河中渺小到不足一提的瑣碎片段（對那些靠股票一夜暴富的則另當別論），畢竟除了股票，我們還有詩和遠方。
最后的建議（僅供參考）：
截止今日，股市相對于最高點跌幅超20%，在最近兩周多的大跌行情下，很多個股近乎攔腰斬，在國家強調(diào)慢牛股市及從周六緊急推出降息調(diào)準的貨幣政策看，在目前點位割肉出局或許不是最好的選擇，若股市再有大幅下跌，可以嘗試補倉之前一直看好的優(yōu)質(zhì)股票來攤低成本，待反彈等待解套時機。
（完）
責任編輯：米宅阿麗
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