中國(guó)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的同時(shí)，轉(zhuǎn)型之路任重道遠(yuǎn)。由大型基建拉動(dòng)的高增長(zhǎng)，總有結(jié)束的一天。當(dāng)我們現(xiàn)階段去分析經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、談轉(zhuǎn)型時(shí)，不可回避的是一季度數(shù)據(jù)，這個(gè)重要經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)。它的好壞直接決定著未來一年的景氣度和政策走向。
2017年3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一經(jīng)公布，便引發(fā)外界各種討論。僅僅從數(shù)據(jù)來看，可以用非常優(yōu)秀來描述，超乎外界意料。一季度數(shù)據(jù)竟然完成的如此超預(yù)期。
當(dāng)下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是怎樣的，我們又能從中看出些什么呢？
第三產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勢(shì)上位
中國(guó)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值180683億元，同比增長(zhǎng)6.9%。名義增速高達(dá)11.8%。從去年前三季度的三個(gè)6.7%，到如今的6.9%，延續(xù)了去年下半年以來穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性不斷增強(qiáng)。
▼中國(guó)GDP季度增速
強(qiáng)勁的消費(fèi)服務(wù)業(yè)。近年，消費(fèi)已經(jīng)超過投資和出口，成為拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一動(dòng)力。一季度，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)達(dá)到77.2%，比上年同期提高了2.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用進(jìn)一步增強(qiáng)。
以新產(chǎn)業(yè)、新生態(tài)、新商業(yè)模式為代表的新經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，正加速推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能的轉(zhuǎn)換。
服務(wù)業(yè)歸屬的第三產(chǎn)業(yè)，正以飛快的速度，很有可能將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
這個(gè)趨勢(shì)，在2015年開始逐步顯現(xiàn)。
▼第一二三產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率
（說明：基建屬于第二產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)服務(wù)屬于第三產(chǎn)業(yè)）
今后如果轉(zhuǎn)換成立，基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)之說，很有可能成為歷史。當(dāng)城鎮(zhèn)化任務(wù)已經(jīng)完成一半，13億人的消費(fèi)升級(jí)需求，將逐步顯現(xiàn)出龐大動(dòng)力。未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大潛力，將圍繞著消費(fèi)服務(wù)升級(jí)展開。這里也將蘊(yùn)含著巨大的商機(jī)。
金融去風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)體真實(shí)受益
一、信貸結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化。
3月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)用于小微企業(yè)的貸款余額27.8萬億元，同比增長(zhǎng)14.4%，比年初增加1.1萬億元，同比多增2632億元；
涉農(nóng)貸款余額29.2萬億元，比年初增加1.4萬億元，同比增長(zhǎng)8.9%；
保障性安居工程貸款余額3.5萬億元，同比增長(zhǎng)52.2%，比年初增加3392億元，同比多增313億元；
一季度住房按揭貸款增量占比為26.2%，比去年全年下降13個(gè)百分點(diǎn)。
二、同業(yè)和理財(cái)業(yè)務(wù)增速放緩。
3月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債余額分別為21.7萬億元和30.3萬億元，比年初分別下降1.4萬億元和1.9萬億元，同比增速分別為-2.2%和12.6%；
銀行理財(cái)產(chǎn)品余額29.1萬億元，比年初增加958億元，同比增長(zhǎng)18.6%，增速比去年同期大幅下降34.8個(gè)百分點(diǎn)；
理財(cái)資金投向非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的余額4.93萬億元，占全部理財(cái)資金的比重為15.4%，比2013年高峰時(shí)期大幅下降20.6個(gè)百分點(diǎn)。
三、商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)基本穩(wěn)定。
初步統(tǒng)計(jì)，一季度商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4933億元，同比增長(zhǎng)4.6%；
不良貸款增速放緩，3月末，不良貸款余額1.58萬億元，比年初增加673億元，同比少增504億元。不良貸款率為1.74%，比去年同期下降0.01個(gè)百分點(diǎn)；
商業(yè)銀行損失抵補(bǔ)能力比較充足，3月末，貸款損失準(zhǔn)備金余額2.8萬億元，撥備覆蓋率178.8%。
以上數(shù)據(jù)，都說明，自金融去杠杠以來，金融風(fēng)險(xiǎn)得到了極大的改善，尤其是信貸結(jié)構(gòu)的變化，避免了資金大規(guī)模流向房地產(chǎn)。
與金融業(yè)的相對(duì)平穩(wěn)不同，我們能夠看到，資金正更多服務(wù)實(shí)體。這里從工業(yè)數(shù)據(jù)看出端倪。
高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)13.4%和12.0%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快6.6和5.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年全年快2.6和2.5個(gè)百分點(diǎn)；
全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10157億元，同比增長(zhǎng)31.5%，比上年全年加快23.0個(gè)百分點(diǎn)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的動(dòng)能非常強(qiáng)勁，而且速度在加快，尤其是利潤(rùn)，去年全年工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)是很快的，全年增長(zhǎng)8.5%。今年的增長(zhǎng)還能保持這個(gè)速度，非常了不起，這也說明，我們正在把2015年經(jīng)濟(jì)最差的一環(huán)補(bǔ)上。
這其中，要得益于國(guó)產(chǎn)電子通信、國(guó)產(chǎn)顯示面板、國(guó)產(chǎn)汽車等近兩年的飛速發(fā)展。以手機(jī)產(chǎn)業(yè)升級(jí)為例，在2017年3月公布的蘋果供應(yīng)商中，大陸地區(qū)2017年有28家，比16年增加了7家，全球排第四位。成功從美國(guó)和臺(tái)灣手中搶奪了部分市場(chǎng)份額。
廣大的農(nóng)村市場(chǎng)，大街上形形色色的都是國(guó)產(chǎn)車。自主品牌汽車份額不斷上升，一季度銷量同比增長(zhǎng)112%。銷量領(lǐng)先的長(zhǎng)城、吉利、廣汽傳祺，數(shù)據(jù)更是好的不得了。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)真真正正的變化，不應(yīng)該被我們視而不見。
固定投資中有一大隱患
作為經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”之一，投資一向在穩(wěn)增長(zhǎng)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。一季度，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)9.2%，增速比上年全年加快1.1個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。
▼全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速
可問題在于：這個(gè)出乎意料的好是從哪里來的？答案是超預(yù)期的PPI。
PPI幾乎與所有投資都正相關(guān)，高PPI會(huì)帶來高投資額。這是最明顯的價(jià)格因素。我們直接看價(jià)格指數(shù)，更加直觀。
工業(yè)價(jià)格上漲，帶來了高投資額，增加了經(jīng)濟(jì)投資活力。
然而增速占比過高的國(guó)有投資比重，成為能否持續(xù)增長(zhǎng)的第一隱患。
雖然國(guó)有固定投資增長(zhǎng)率有所放緩，但是仍高于民間投資。
這主要由于PPP的持續(xù)推進(jìn)。今年我國(guó)新增的PPP投資金額約1.3萬到1.5萬間；而去年就開工的PPP今年繼續(xù)投資約1萬億元，兩者合計(jì)2.3萬億元。
所以，就當(dāng)前情況來說，固定投資增速的主要?jiǎng)恿θ匀皇菄?guó)有投資帶頭，民間投資的自主性與內(nèi)生性還有很大空間。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，隨著國(guó)有投資放緩，能否由民間投資做主導(dǎo)，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大隱患。
居民收入不均衡成最大痛點(diǎn)
從一季度數(shù)據(jù)中，我們發(fā)現(xiàn)，令人最痛心的應(yīng)該是公布的居民可支配收入數(shù)據(jù)：
▼一季度居民可支配收入累計(jì)值
數(shù)據(jù)中我們能明顯看出：
1、農(nóng)村居民的可支配收入太低，平均一個(gè)月才1000塊錢，只能保證基本的生活需求了。
2、高收入群體的收入增長(zhǎng)率相對(duì)中低收入群體來說是高太多。
3、城鎮(zhèn)農(nóng)村差距太大，城鎮(zhèn)是農(nóng)村的2.8倍，貧富不均可見一斑。
總體收入低很大一部分原因還是生產(chǎn)力水平不高，生產(chǎn)資料的極大浪費(fèi)，以及政策上對(duì)城市的傾斜。造成農(nóng)村在各方面不具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
城鎮(zhèn)和居民收入的巨大差距，成為當(dāng)下收入不均衡的矛盾點(diǎn)，也成為社會(huì)健康發(fā)展必須解決的一環(huán)。
（完）
責(zé)任編輯：郜繼楠
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