?作者：和卿
?來源：米筐投資（ID:mikuangtouzi)
當(dāng)下或者更長一段時(shí)間，各個(gè)國家要想回到以前正常的通脹水平將變得越來越難。
因?yàn)槟嫒蚧蛧腋深A(yù)經(jīng)濟(jì)的行為正在加劇全球供給，全球通脹中樞已經(jīng)上移。
1
加息降通脹無疑是今年最熱的話題。
即便加息又快又猛的美國通脹亦仍然處于7.1%的高位，個(gè)別受輸入型壓力影響的國家，其通脹還在不斷往上攀升，比如日本。
現(xiàn)在的問題是——
經(jīng)歷過各國央行加息，持續(xù)高于2%的通脹會(huì)持續(xù)多久？通脹還能否回到2021年以前？
我的答案是，會(huì)很久，而且很難再回到過去。
這一輪通脹會(huì)持續(xù)多久？
按照世界貨幣基金組織（IMF）對通脹的預(yù)測，保守也要5年，差不多接近10年全球的通脹才能回到之前的水平。
其實(shí)，IMF的預(yù)測還算比較樂觀。
因?yàn)樗J(rèn)為明年底美國的通脹就會(huì)得到控制，年底至2.3%。而歐洲國家因?yàn)槎頌鯖_突的影響要到2024年才能恢復(fù)到正常水平。
對此，筆者持否定態(tài)度。
因?yàn)槊撱^和人為干預(yù)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。
脫鉤或者說逆全球化無疑在導(dǎo)致全球供給下滑，甚至人為的減少產(chǎn)能供給，造成廉價(jià)商品的消失。
比如，今年在全球去中國化與去俄羅斯化的脫鉤背景下，各國各資源壟斷組織大面積出現(xiàn)保護(hù)主義：
前不久，沙特能源大臣稱OPEC+必須保持主動(dòng)才能抵御極端沖擊；
繼南美三國的鋰佩克之后，俄羅斯鎳巨頭Norilsk也考慮2023年減產(chǎn)10%來保持自己的合理利潤；
....
以上脫鉤現(xiàn)象不勝枚舉。
而人為干預(yù)經(jīng)濟(jì)則表現(xiàn)為發(fā)達(dá)國家為了所謂安全上的考量，靠財(cái)政補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)回流。
美國的《降低通脹法案》、芯片制造業(yè)回歸，連歐盟也準(zhǔn)備拿出大量財(cái)政補(bǔ)貼讓流失的制造業(yè)再度回歸......
可以說，打著安全的名義，各國財(cái)政正在強(qiáng)化自己的執(zhí)政能力，這只會(huì)加劇戰(zhàn)爭和沖突的風(fēng)險(xiǎn)，讓原本供需不平衡的世界再度失衡，通脹居高不下將在所難免。
最近美國又砸了1.5萬億美元，其中450億支援烏克蘭。
這種央行加息財(cái)政擴(kuò)張的行為本身也在抵消加息降通脹的效果。
然而，這一切脫鉤下的反市場行為還在繼續(xù)，完全沒有結(jié)束的意思。
所以，筆者認(rèn)為未來全球高通脹很可能會(huì)成為常態(tài)，至少2022年的這一輪通脹要想回到2%水平需要很多年。
2
對于我國而言，明年通脹的問題也會(huì)更加復(fù)雜！
一方面必選消費(fèi)品價(jià)格居高不下，呈現(xiàn)出明顯的大通脹勢頭；另一方面工業(yè)和服務(wù)業(yè)產(chǎn)品價(jià)格卻持續(xù)回落，呈現(xiàn)出通縮的勢頭。
但是，我們必須從心里明白，我們國家通縮的壓力遠(yuǎn)比通脹更大。
一方面，推動(dòng)通脹數(shù)據(jù)走高的中國必選消費(fèi)品價(jià)格高漲主要是因?yàn)閲鴥?nèi)防疫導(dǎo)致供給不暢引起的，它具有短期性。
隨著防疫政策的開放，“爛在地里的蔬菜無人要，超市里的蔬菜貴如狗”的局面會(huì)逐漸消失（藥品除外）。與居民生活關(guān)系最為密切的必需品價(jià)格大概率會(huì)逐漸回落。
另一方面，工業(yè)品和服務(wù)業(yè)商品價(jià)格大概率會(huì)隨著需求的回暖有所抬頭，但力度恐有限。
明年（未來）即便疫情恢復(fù)如初，居民的消費(fèi)力也很難回到疫情前。加之，外需快速坍塌，國內(nèi)工業(yè)品過剩的格局會(huì)更加明顯。這兩個(gè)條件決定了非必選消費(fèi)品價(jià)格很難在明年有大的動(dòng)作。
如果通脹在貨幣超發(fā)的情況下上漲的還很慢，在印鈔速度放緩的情況下又下跌的很快，就只能說明市場的錢很多，但大家就是不愿意消費(fèi)。
這也從側(cè)面又反應(yīng)了兩個(gè)問題：
1）靠放水刺激經(jīng)濟(jì)的作用已經(jīng)越來越力不從心；
2）今年不愿消費(fèi)的現(xiàn)象恐怕不是短期的，而很可能是長期的，根兒出在消費(fèi)力（收入）不足、消費(fèi)信心不足！
然而，即便如此，11月末央行第二次擔(dān)憂明年通脹會(huì)上升。
給出的理由是病毒放開之后需求會(huì)膨脹，消費(fèi)會(huì)暴增。
或許，國家又高估了明年通脹，高估了明年經(jīng)濟(jì)增長??！
圖：中國通脹數(shù)據(jù)
3
長遠(yuǎn)看，全球通脹、中國通縮的問題過幾年只會(huì)更明顯。
因?yàn)楦具壿嫲l(fā)生了變化：
1）全球通脹之所以居高不下，主要是因?yàn)橹暗钠胶飧窬窒Я耍?/span>
2）中國通縮越發(fā)明顯，主要是因?yàn)橹袊缦鹊倪^度刺激開始起副作用了。
2009年以來，歐美國家即便無限量QE向市場投放很多貨幣，全球通脹相對也比較平穩(wěn)。
這主要得益于“歐美靠金融創(chuàng)造需求、他國提供廉價(jià)商品賺外匯”的隱性剝削模式一直還算平衡。
現(xiàn)如今，全球“滯脹”問題嚴(yán)重，2018年貿(mào)易戰(zhàn)、2020年新冠消費(fèi)端狂撒錢、2022年俄烏沖突......經(jīng)濟(jì)的發(fā)展問題逐漸向政治安全問題傾斜。
這直接導(dǎo)致世界各國人民只能生活在“比較優(yōu)勢”喪失的世界里，商品短缺而昂貴，比如前兩年華為手機(jī)“高價(jià)無貨”。
如果脫鉤導(dǎo)致的平衡局面進(jìn)一步失衡，只能說全球的高通脹環(huán)境只會(huì)更頑固，全世界人民的福利只會(huì)更少。
而平衡這一格局的關(guān)鍵要看中美態(tài)度。
顯然，前一段時(shí)間兩個(gè)領(lǐng)導(dǎo)人的交流沒有換來實(shí)質(zhì)上的改善，中美裂痕還在繼續(xù)......直到新的秩序建立！
中國通縮的問題則源自于早期過度刺激，后期脫鉤只會(huì)加劇過剩反過來加劇通縮。
2009年以后中國借助于房子處理國內(nèi)工業(yè)品過剩，前后經(jīng)歷了兩大波：一波是09年外需不足的四萬億計(jì)劃，一波是2015——16年漲價(jià)去庫存。
這兩波刺激分別帶動(dòng)了房地產(chǎn)價(jià)格的上漲，居民大量儲(chǔ)蓄消耗在房子上，嚴(yán)重透支了未來的消費(fèi)能力。
最終在2022年疫情沖擊最嚴(yán)重的時(shí)候，通過社會(huì)消費(fèi)和社融數(shù)據(jù)放緩顯現(xiàn)。
此時(shí)，外需不振，國家再度重拾內(nèi)需，而此刻......一切都變了！
毫不客氣地說，中國通縮問題非收入不足以解決、非改革不足以根治。
這就要求中國對內(nèi)處理好政府與市場的關(guān)系，保持好政策持續(xù)性、穩(wěn)定性，切莫讓這兩年的行業(yè)故事重演；對外處理好開放與外交關(guān)系，把朋友變得多多的。
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（完）
責(zé)任編輯：raojunling
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