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騰訊痛失第一，“帶頭大哥”殺回來(lái)了！

發(fā)表時(shí)間：2022-10-20 作者：莊主來(lái)源：米筐投資

?作者：莊主

?來(lái)源：米筐投資（ID:mikuangtouzi)

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1

話說(shuō)，江湖傳言：宏觀經(jīng)濟(jì)層面，有“投資”“消費(fèi)”和“出口”三駕馬車，一路拉著我國(guó)的GDP高歌猛進(jìn)。

而在我大A股市場(chǎng)，同樣有3股神秘力量江湖人稱“拉動(dòng)市值的三駕馬車”。

它們分別是：清香型、濃香型和醬香型……

作為消費(fèi)題材當(dāng)之無(wú)愧的市值之王，貴州茅臺(tái)在2022年三季度中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)當(dāng)中，以2.35萬(wàn)億元的總市值，拳打騰訊、腳踩阿里，上演了一場(chǎng)王者歸來(lái)。

這個(gè)“2.35萬(wàn)億元的總市值”到底有多猛，可能很多兄弟姐們并沒(méi)有什么太大的直觀概念。

咱們做個(gè)簡(jiǎn)單對(duì)比大家可能就會(huì)清晰很多。

全球總共有197個(gè)獲得聯(lián)合國(guó)普遍承認(rèn)的主權(quán)國(guó)家，以2021年GDP總量進(jìn)行計(jì)算，排名第42位的智利去年的GDP為3170.6億美元。

就算給他貼層金，忽略當(dāng)時(shí)美元大貶值，僅以現(xiàn)在美元超級(jí)強(qiáng)勢(shì)的匯率折算，其GDP換算后為2.28萬(wàn)億人民幣。

全球排名第42位的國(guó)家GDP為2.28萬(wàn)億人民幣，貴州茅臺(tái)一家公司的市值就高達(dá)2.35萬(wàn)億。

什么叫富可敵國(guó)？

全球79%的國(guó)家，哪怕全國(guó)捆在一起上，都干不過(guò)“貴州茅臺(tái)”這一家公司……

如果全球經(jīng)濟(jì)體不僅僅是以主權(quán)國(guó)家為單位進(jìn)行排名的話，那么貴州茅臺(tái)作為一家公司，竟然有資格棲身“全世界前五十個(gè)最強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)體”之一。

你就說(shuō)這事兒讓人上不上頭？

2

最近，這位上演王者歸來(lái)的“白酒一哥”，不僅重奪中國(guó)上市公司市值第一，而且率先披露了2022第三季度季報(bào)。

在前三季度財(cái)報(bào)當(dāng)中，貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入高達(dá)871.6億元，同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)16.77%。

歸母后凈利潤(rùn)也有443.99億元的好成績(jī)，同比增長(zhǎng)更是高達(dá)19.14%。

接近兩成的同比收入增長(zhǎng)，這在同體量公司當(dāng)中，也屬于亮瞎狗眼的存在。

同時(shí)如果仔細(xì)算一下貴州茅臺(tái)總營(yíng)收均數(shù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)茅臺(tái)在過(guò)去三個(gè)季度當(dāng)中，相當(dāng)于每天血賺1.6個(gè)多億??！

僅看今年第三季度數(shù)據(jù)，貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入就高達(dá)295.43億，凈利潤(rùn)146.06億元，同比增長(zhǎng)了將近16%。

凈利潤(rùn)率更是高達(dá)49%，這簡(jiǎn)直就是在搶錢??！

實(shí)話說(shuō)，我是真的領(lǐng)悟到什么叫“暴利”了。

以前同行之間開(kāi)玩笑，說(shuō)做金融的最看不起的就是搶銀行的，風(fēng)險(xiǎn)又高回報(bào)又少，腦袋別在褲腰帶上就搶那幾百萬(wàn)，還不夠塞牙縫的！

但是看完茅臺(tái)酒廠的這份財(cái)報(bào)，然后又看了看最近因?yàn)楸├缀突鸶C案鋃鐺入獄的經(jīng)理名單之后，我沉默了。

坑爹啊！這不就是五十步笑百步嘛！

到底誰(shuí)看不起誰(shuí)？！

明擺著，賣白酒的才應(yīng)該看不起所有人！

阿里巴巴都干不過(guò)他了！

最后只能癱軟無(wú)力地說(shuō)一句“醬香科技”YYDS唄……

金融人最后的尊嚴(yán)，也就只剩下在業(yè)績(jī)報(bào)公布之后，狠狠地砸兩下股價(jià)泄憤了……

3

當(dāng)然，以上“砸盤泄憤”之說(shuō)純屬戲言！

就在茅臺(tái)公布這份相當(dāng)亮眼的三季報(bào)同時(shí)，市場(chǎng)確實(shí)做出了與直覺(jué)相反的舉動(dòng)。

茅臺(tái)股價(jià)不僅沒(méi)有應(yīng)聲起漲，反而是拉開(kāi)了一波快速下跌，股價(jià)至昨天收盤為止，報(bào)收1648點(diǎn)，直逼近兩年調(diào)整結(jié)構(gòu)下沿，大有一言不合就死給大家看的架勢(shì)……

究其原因，雖然茅臺(tái)的業(yè)績(jī)已經(jīng)表現(xiàn)得相當(dāng)搶眼，但依然還是不及市場(chǎng)對(duì)其的高度預(yù)期。

在茅臺(tái)財(cái)報(bào)公布之前，曾有多家證券公司發(fā)布研報(bào)，預(yù)期茅臺(tái)將在第三季度維持高速增長(zhǎng)。

但實(shí)際上，相較于去年前三季度的增長(zhǎng)率而言，依然表現(xiàn)略有不足。

感覺(jué)這就跟前幾年劉姓運(yùn)動(dòng)員沒(méi)能霸屏世界第一，國(guó)人老鐵都很憤怒應(yīng)該是一個(gè)心態(tài)。

除了心態(tài)上的落差造成了部分資金外流以外，對(duì)于茅臺(tái)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的隱憂也是一個(gè)重要因素。

財(cái)報(bào)顯示，2022年前兩個(gè)季度，其網(wǎng)絡(luò)直銷收入為209.49億元，營(yíng)收占比達(dá)36.35%。

第三季度報(bào)告顯示，作為茅臺(tái)“反轉(zhuǎn)神作”的直銷電商平臺(tái)“i茅臺(tái)”，酒類收入僅有84.62億元，占比大幅下滑至26.5%。

由于近幾年茅臺(tái)重心不斷向電商直銷轉(zhuǎn)移，i茅臺(tái)相比2018年?duì)I收占比不足6%，一路擴(kuò)張到今年半年報(bào)期間的36.35%，增長(zhǎng)不可謂不迅猛。

此消彼長(zhǎng)之下，傳統(tǒng)的經(jīng)銷渠道卻在這一過(guò)程當(dāng)中屢受重創(chuàng)。

據(jù)第三季度財(cái)報(bào)顯示：

貴州茅臺(tái)截止報(bào)告末期，共有國(guó)內(nèi)外經(jīng)銷商2188家，其中國(guó)內(nèi)2084家，國(guó)外104家。

但在18年期間，僅國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商就高達(dá)2987家，經(jīng)銷渠道三成江山湮滅，下降幅度不可謂不大！

茅臺(tái)的經(jīng)銷商系統(tǒng)長(zhǎng)期以來(lái)都是與公司深度綁定重要組成部分。

自1998年金融危機(jī)開(kāi)始，作為非必需消費(fèi)類別，為了求存茅臺(tái)開(kāi)啟了“大渠道戰(zhàn)略”。

經(jīng)銷商從98年的146家擴(kuò)充到18年的2987家。這20年，貴州茅臺(tái)90%的收入都來(lái)自經(jīng)銷批發(fā)商。

可以說(shuō)經(jīng)銷商群體作為茅臺(tái)的分銷和緩沖結(jié)構(gòu)，幫助茅臺(tái)度過(guò)了多次危機(jī)的洗禮。

而正在，經(jīng)銷商利潤(rùn)大幅壓縮，規(guī)模也呈雪崩式消減的同時(shí)，作為其代替品的“i茅臺(tái)”卻在第三季度表現(xiàn)拉胯，形成了市場(chǎng)隱憂的一個(gè)重要因素。

很顯然，現(xiàn)在的茅臺(tái)雖然重登“中國(guó)上市公司一哥”的寶座，但還沒(méi)有完全度過(guò)轉(zhuǎn)型的陣痛期。

同時(shí)面對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)沖擊，新的電商渠道，能否承擔(dān)起原有經(jīng)銷商群體的重?fù)?dān)，仍有待考驗(yàn)。

最后，就像茅臺(tái)這次在財(cái)報(bào)當(dāng)中自我總結(jié)的那樣——

白酒行業(yè)在這次深度結(jié)構(gòu)調(diào)整中，正面臨著“新秩序重塑、新格局形成、新消費(fèi)升級(jí)”的“三疊紀(jì)”考驗(yàn)。

不知道大家覺(jué)得，這“醬香科技”在未來(lái)還能不能繼續(xù)一路領(lǐng)航A股呢？

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標(biāo)簽: 貴州茅臺(tái)

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