1
重拳之下，教培徹底崩了，很多人開始調(diào)笑張磊，長篇累牘，指點(diǎn)江山。
原因是張磊已在國家重拳打擊教培前，就清倉了教育行業(yè)中概股，包括好未來和一起教育。
而我只想說，請?jiān)试S我致以最崇高的問候，高瓴威武。
我想問一句，教培崩了，我們有什么資格噴張磊。
張磊是說過教育是永遠(yuǎn)不需要退出的投資，但對準(zhǔn)的是教育這個(gè)行業(yè)，而不是具體的公司，這里面有本質(zhì)的區(qū)別。
就像之前馬云與俞敏洪互懟；
真正的大佬看問題總是一針見血。
2
作為高瓴的掌門人，張磊從05年2000萬美金開始，現(xiàn)在管理的基金規(guī)模已經(jīng)超過6000億，年化收益30%以上，這個(gè)成績，多少投資者望塵莫及。
騰訊，京東、美團(tuán)、百度、去哪兒、滴滴、蔚來、理想、小鵬、愛奇藝、藍(lán)月亮、寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、格力、邁瑞醫(yī)療、百濟(jì)神州、壁仞科技、地平線、宏景智駕等等等等，都曾經(jīng)或現(xiàn)在是高瓴的投資對象。
2021年初，高瓴創(chuàng)投對外公布一組令人驚訝的數(shù)字：一年投資了超過200個(gè)項(xiàng)目，技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司占到78%，其中硬科技投資超過80起；
高瓴用自己的實(shí)際行動(dòng)，既成就了自己，也成就了當(dāng)初和現(xiàn)在太多艱難求生謀發(fā)展的企業(yè)，撐起了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的脊梁。
隨便一次募資，就是千億水準(zhǔn)，多少國內(nèi)外富豪排隊(duì)將資金交給高瓴去打理；
一位被無數(shù)聰明人認(rèn)可的投資人，也值得我們?nèi)コ靶Α?/span>
我們是有多少資本和能力，能夠及上別人的萬一；
就像對好未來的清倉，不更值得我們學(xué)習(xí)與膜拜。
而且很多人連張磊投資的邏輯都沒有搞懂，就開始亂噴；
無疑更是坐井觀天，以無知做自傲。
張磊的確提倡價(jià)值投資，的確提倡做時(shí)間的朋友。
但張磊的投資思維如果這樣簡單易懂好操作，那我們?nèi)巳硕际莾|萬富翁。
就像當(dāng)初大家噴巴菲特持有8年比亞迪就是不漲一樣；
但現(xiàn)在那，大家還噴的起來嗎，比亞迪用實(shí)際的漲幅給了所有嘲笑的人狠狠一巴掌。
12年35倍，這樣的投資收益不知道誰又能做到；
巴菲特的持倉一直都在那里，不增不減，又有誰能夠堅(jiān)持，又有誰能夠真正看懂巴老的思想和邏輯。
做時(shí)間的朋友本身沒有問題。
但你是否知道張磊還說過：
價(jià)值投資僅看人和生意是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，公司本身所處的環(huán)境同樣重要。
什么是環(huán)境，政策環(huán)境、供給環(huán)境、需求環(huán)境這些都是，甚至發(fā)揮的效力因素更大。
教培現(xiàn)在是什么？政策環(huán)境變了，外圍環(huán)境變了。
教育負(fù)擔(dān)壓力之下，內(nèi)卷已經(jīng)讓年輕人逃無可逃，為人父母更是心力交瘁，不阻止，中國未來的發(fā)展只會(huì)越來越難。
環(huán)境的變化已經(jīng)讓高瓴的清倉變得理所當(dāng)然。
價(jià)值投資絕不是死板教條的長期持有，更要警惕其中的價(jià)值陷阱；
構(gòu)成我們學(xué)習(xí)最大障礙的是已知的東西，不是未知的東西；
生存的最大障礙不是弱小和無知，而是傲慢與固化。
從書本上學(xué)的是基本常識(shí)，更是基本精神，但切不可用條文去套價(jià)值投資，而是要理解條文背后的精神內(nèi)核。
長期持有只是結(jié)果，不是目的，長期持有只是價(jià)值投資的某種外在表現(xiàn)形式；
這是因?yàn)椋覀儫o法判定公司，何時(shí)能夠達(dá)到我們期望的價(jià)值，只能用時(shí)間換取空間；
但一旦環(huán)境變化導(dǎo)致價(jià)值過早表現(xiàn)或高估，及時(shí)退出才是唯一正確的選擇。
教培，同樣如此，好未來年初的市值達(dá)到587億美元，2020年虧損不提，歷史最好年份2018年凈利3.65億美元，以最好業(yè)績估值市盈率160倍。
再疊加未放大招壓制教培前，國家已經(jīng)展開的對教培行業(yè)的施壓小動(dòng)作和政策吹風(fēng)，如果高瓴不走，還稱的上什么高屋建瓴。
最重要的是，這么高的估值是建立在教培行業(yè)高成長基礎(chǔ)上的，但很多公司的成長是沒有門檻與核心競爭力的。
只是公司恰好處于風(fēng)口處，當(dāng)風(fēng)停止吹，那些不會(huì)自己飛的統(tǒng)統(tǒng)會(huì)被摔死，這個(gè)道理，對好未來如此，對很多行業(yè)和公司同樣如此。
避免風(fēng)險(xiǎn)的方法只有一種，那就是把情況想到最壞，看看最壞的情況還有哪些傷害，有多嚴(yán)重，始終對不確定性保持理性的謙卑。
從這方面講，張磊清倉教培，只會(huì)令人高山仰之。
3
從資本本質(zhì)上，張磊的退出更是毫無指摘之處，投資的根本目的在于收益，就像不以贏利為目的的企業(yè)就是耍流氓，對于風(fēng)投來說，同樣如此。
只有創(chuàng)投資本從企業(yè)的發(fā)展中獲取收益，才能實(shí)現(xiàn)整個(gè)創(chuàng)投環(huán)境的正循環(huán)。
這對于中國的創(chuàng)投環(huán)境與企業(yè)發(fā)展，無比重要。
要知道經(jīng)營企業(yè)難，中國創(chuàng)投的環(huán)境更難，很多人只看到高瓴的榮光，沒看到無數(shù)創(chuàng)投資金的血本無歸；
創(chuàng)投本身的經(jīng)營特性天然決定了行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，投資項(xiàng)目成功率百不存一。
資本本身是逐利的，但這種逐利性本身卻帶動(dòng)了中國整體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展。
阿里、京東、騰訊、百度、滴滴、美團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)、大疆、寒武紀(jì)（智能芯片）、商湯科技（人工智能）、云從科技（人工智能）、曠視科技（人工智能）、柔宇科技（智能硬件）、蔚來汽車、康希諾（醫(yī)藥生物）、君實(shí)生物（生物醫(yī)藥）；
這一個(gè)個(gè)已經(jīng)成型和未來將要成型的科技公司，成為中國阻止國外巨頭收割的防線，更成為中國未來解決卡脖子問題的關(guān)鍵。
這里面，這些公司整體的團(tuán)隊(duì)努力固然功不可沒，但創(chuàng)投給予的投資與幫扶，同樣成為這些企業(yè)堅(jiān)固的支撐。
募資難
投資難
退出更難
中國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)難
中國的創(chuàng)投公司也難
請給這些公司與帶頭人多一些包容與鼓勵(lì)，
在我們民營企業(yè)舉步為難的時(shí)刻，
我們更需要這樣的投資人，支持我們的企業(yè)走出發(fā)展的泥潭。
指責(zé)總是容易，
但盲目的攻擊只會(huì)傷害一位用實(shí)際行動(dòng)支持中國企業(yè)發(fā)展的心。
而且，高瓴一直在用自己的實(shí)際行動(dòng)支持中國的教育與慈善：
17年，張磊3個(gè)億捐贈(zèng)人大
18年，作為創(chuàng)始捐贈(zèng)人，聯(lián)合其他企業(yè)家共同支持創(chuàng)立西湖大學(xué)
21年，河南暴雨，張磊聯(lián)合高瓴慈善基金會(huì)捐贈(zèng)5000萬
大音希聲，大愛無言！
這樣的行為更值得我們支持與點(diǎn)贊！
而不是為了流量與傳播，用扭曲的價(jià)值觀無端打擊。
4
總結(jié)
世界最大的不變是變化本身，我們能做到的就是努力適應(yīng)環(huán)境本身；
一味的嘲諷與抱怨只會(huì)成為阻止我們進(jìn)步的障礙；
對這個(gè)世界與人多一些包容，你看待問題的角度也看更加透徹與理性；
學(xué)習(xí)優(yōu)秀的人最本質(zhì)的思考，更能給我們以啟迪和進(jìn)步，自勉！
（完）
責(zé)任編輯：lumengxia
研究金融政策、財(cái)經(jīng)政策、貨幣政策、經(jīng)濟(jì)政策，分析政策、研判趨勢。
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